МОЖЛИВОСТІ І РЕЗЕРВИ ЗДІЙСНЕННЯ ВНУТРІШНІХ ЗАПОЗИЧЕНЬ В ЕКОНОМІКУ УКРАЇНИ

Анотація

В статті розглядаються можливості і резерви здійснення внутрішніх запозичень в економіку України. Проаналізовані окремі теорії державного боргу та боргової політики. Зосереджено увагу на проблемі сучасних національних економік країн світу, яка полягає, зокрема, в тому, що обсяг накопиченого боргу настільки великий, що поточні платежі починають серйозно «тиснути» на бюджети країн, змушуючи знижувати поточне споживання. Визначено, що резервами здійснення внутрішніх запозичень в економіку є відповідне зростання заощаджень населення і домогосподарств, тобто добровільне відкладення грошей на задоволення своїх потреб в майбутньому. Відповідно проаналізовано динаміку заощаджень домогосподарств в Україні у 2007-2015 рр. за строками погашення. Значну увагу в дослідженні приділено таким недолікам внутрішніх державних запозичень, як їх інфляційність в довгостроковому періоді та ефект витіснення приватних інвестицій за рахунок обмеження поглинаючої здатності внутрішнього ринку.
В статті доведено, що в Україні незважаючи на присвоєння державними цінним паперам нульового рівня ризику, державні цінні папери фактично є ризиковими інвестиційними інструментами. Досліджено співвідношення обсягів розміщення ОВДП та обсягів залучених коштів до бюджету у 2008 – 2015 рр. Визначені умови здійснення внутрішніх запозичень. Досліджений економічний зміст ефекту витіснення приватних інвестицій. Досліджений взаємозв’язок між динамікою приватних інвестицій, як складової обсягу ВВП, та дефіцитом бюджету, як засобом нейтралізації негативних тенденцій, що пов’язані із падінням приватних інвестицій. Зроблено висновок, що внутрішні запозичення є не тільки причиною, але й наслідком зниження приватних інвестицій та ВВП.