ДОЛАРИЗАЦІЯ У КОНТЕКСТІ ТЕОРІЇ ОПТИМАЛЬНИХ ВАЛЮТНИХ ЗОН

Abstract

Зикова О. І. Доларизація у контексті теорії оптимальних валютних зон.

В усьому світі наростає процес глобалізації фінансових ринків. Однією із складових цього процесу є валютна інтеграція. Вона зачіпає велику кількість економічно розвинених країн та країн, що розвиваються. Найбільш типові тому приклади - офіційна доларизація в Латинській Америці, введення спільної грошової одиниці в Європейському валютному союзі, плани зі створення єдиної валюти АСЕАН. Ключовим елементом формування оптимальної валютної зони є доларизація. Теорія оптимальних валютних зон служить відправною точкою в аналізі доларизації і створенні нових валютних союзів. Автором розглянуто теоретичні засади існування оптимальної валютної зони, обґрунтовано різницю між національним та міжнародним валютним союзом та окреслено зміст переваг та недоліків формування валютної зони як групи з двох або більше суверенних держав з закритими грошовими зв'язками у формі валютної інтеграції, інтеграції фінансових ринків та політичної інтеграції. Для визначення критеріїв оптимальних валютних зон автором було проаналізовано праці Р.Манделла, Р.МакКінона та П. Кенена. Р. Манделл робить висновок, що ключовим фактором при визначенні меж валютних союзів є мобільність факторів виробництва. Р. МакКінон запропонував використовувати в якості критерію відкритість економіки, вимірювану співвідношенням товарів, що торгуються, та товарів, що не торгуються. Модель МакКінона передбачає існування двох країн: великої і малої. П. Кенен стверджує, що альтернативним критерієм оптимальних валютних зон є ступінь диверсифікації економіки. Практичний аспект роботи полягає у викладенні принципів формування оптимальної валютної зони на прикладі країн єврозони та аналізі критеріїв формування оптимальної валютної зони для азійських країн.

Зыкова О. И. Долларизация в контексте теории оптимальных валютных зон.

Во всем мире нарастает процесс глобализации финансовых рынков. Одной из составляющих этого процесса является валютная интеграция. Ключевым элементом формирования оптимальной валютной зоны является долларизация. Теория оптимальных валютных зон служит отправной точкой в анализе долларизации и создании новых валютных союзов. Автором рассмотрены теоретические основы существования оптимальной валютной зоны, обоснованно различие между национальным и международным валютным союзом и очерчены преимущества и недостатки формирования валютной зоны как группы из двух или более суверенных государств с закрытыми денежными связями в форме валютной интеграции, интеграции финансовых рынков и политической интеграции. Для определения критериев оптимальных валютных зон автором были проанализированы работы Р.Манделла, Р.МакКинона и П.Кенена. Манделл делает вывод, что ключевым фактором при определении границ валютных союзов является мобильность факторов производства. Маккинон предложил использовать в качестве критерия открытость экономики, измеряемую соотношением товаров, торгуемых и товаров, не торгуются. Кенен утверждает, что альтернативным критерием оптимальных валютных зон является степень диверсификации экономики. Практический аспект работы состоит в изложении принципов формирования оптимальной валютной зоны на примере стран еврозоны и анализе критериев формирования оптимальной валютной зоны для азиатских стран.

Zykova O. I. Dollarization in the context of the optimal currency area theory.

The growing globalization of financial markets appeared to be an unstoppable trend over the past years. One of the components of this process is the monetary integration. A key element in the formation of an optimum currency area is dollarization. The theory of optimum currency areas turns out to be the starting point in the analysis of dollarization and the creation of new monetary unions. The author deals with the theoretical foundations of an optimum currency area, specifies the difference between the national and the international monetary union and outlines the advantages and disadvantages of forming a currency area as a group of two or more sovereign states with closed connections in the form of the monetary integration, the integration of financial markets and the political integration. To determine the optimum currency area criteria the author reviewed the grounded papers by R.Mundell, R. McKinnon and P.Kenen dedicated to the topic. Mundell concludes that the key factor in determining the boundaries of monetary unions is the mobility of factors of production. McKinnon suggested using openness of the economy as a criterion. Kenen argues that an alternative criterion of optimum currency areas is the degree of diversification of the economy. The practical aspect of the paper is to present the principles of optimum currency area on the example of the eurozone countries and provide analysis of the criteria on an optimum currency area forming for Asian countries.