ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ ФУНКЦІОНУВАННЯ РИНКУ ПЕРВИННОЇ ПУБЛІЧНОЇ ПРОПОЗИЦІЇ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

Abstract

Гладчук К. М. Теоретичні основи функціонування ринку первинної публічної пропозиції цінних паперів.

У статті поглиблено теоретичні засади функціонування ринку ІРО. Зокрема, з’ясовано сутність поняття «ІРО» як процесу, що охоплює сукупність економічно-організаційних відносин з приводу підготовки, реєстрації та продажу акцій додаткового та основного випуску, у тому числі у формі депозитарних розписок на акції, необмеженому колу інвесторів на організованому фондовому ринку, що вперше здійснюється приватною компанією-емітентом, внаслідок чого вона змінює статус з приватного на публічний та залучає додаткові фінансові ресурси. Розкрито зміст ринку ІРО як сукупності економічно-організаційних відносин, що виникають між емітентами, інвесторами та іншими учасниками фондового ринку та передбачають особливу процедуру пропозиції цінних паперів на первинному ринку та їх подальший обіг на вторинному організованому (біржовому / позабіржовому) ринку у процесі залучення інвестиційних ресурсів шляхом ІРО. Розглянуто класифікацію методів залучення інвестиційних ресурсів та визначено місце ІРО в ній. Окреслено організаційний процес здійснення операцій на ринку ІРО. Проаналізовано ризики ІРО, а саме з’ясовано сутність ризику ІРО як ймовірності скасування ІРО або недосягнення очікуваних фінансових результатів / зазнання збитків емітентом у процесі ІРО внаслідок впливу несприятливих факторів. Проведено синтез класифікаційних ознак ризиків ІРО та здійснено їх авторське узагальнення з поділом на екзогенні та ендогенні.

Gladchuk K. Theoretical fundamentals of initial public offering market functioning.

The article extends theoretical fundamentals of IPO market functioning. In particular, the essence of IPO was disclosed as a process covering economic and organizational relations concerning preparation, registration and sale of initial and additional stock and depository receipt issues to the public in the organized stock market conducted for the first time by a private issuer who changes his status from private to public and attracts additional financial funds. The intension of IPO market was stated as a set of economic and organizational relations arising between issuers, investors and other stock market participants and stipulating a special procedure of offering securities in the initial market and their further circulation in the secondary organized (stock-exchange / over-the-counter) market in the process of attracting investment funds via IPO. The author examined the classification of investment funds attraction methods and identified the position of IPO in it. Organizational process of conducting IPO was described. Special attention was paid to IPO risks. In particular, IPO risk was defined as a probability of cancelling IPO or failure to achieve expected financial results / suffering losses by an issuer in the process of IPO owing to the impact of unfavorable factors. Criteria of IPO risks classification were synthesized, generalized and divided by the author into exogenous and endogenous.

Гладчук К. Н. Теоретические основы функционирования рынка первичного публичного предложения ценных бумаг.

В статье углублены теоретические основы функционирования рынка ІРО. В частности, выяснена суть понятия «ІРО» как процесса, охватывающего совокупность экономически-организационных отношений относительно подготовки, регистрации и продажи акций дополнительного и основного выпуска, в том числе в форме депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу инвесторов на организованном фондовом рынке, которая впервые осуществляется частной компанией-эмитентом, в результате чего она меняет статус с частного на публичный и привлекает дополнительные финансовые ресурсы. Раскрыто содержание рынка ІРО как совокупности экономически-организационных отношений, возникающих между эмитентами, инвесторами и другими участниками фондового рынка и предусматривающих особую процедуру предложения ценных бумаг на первичном рынке и их дальнейшее обращение на вторичном организованном (биржевом / внебиржевом) рынке в процессе привлечения инвестиционных ресурсов путем ІРО. Рассмотрена классификация методов привлечения инвестиционных ресурсов и определено место IPO в ней. Очерчен организационный процесс осуществления операций на рынке ІРО. Проанализированы риски ІРО, а именно выяснена суть риска ІРО как вероятности отмены ІРО или недостижения ожидаемых финансовых результатов / понесения убытков эмитентом в процессе ІРО вследствие воздействия неблагоприятных факторов. Проведен синтез классификационных признаков рисков ІРО и осуществлено их авторское обобщение с разделением на экзогенные и эндогенные.