Розробка системного підходу до оцінки ризиків інвестиційних проєктів: ризики неприйнятно низької проєктної дохідності
DOI:
https://doi.org/10.15587/1729-4061.2022.252997Ключові слова:
явна формула, розрахунок, проєктний ризик, ситуація, висока визначеність, часткова невизначеністьАнотація
Запропоновано новий системний підхід до кількісної оцінки фінансових ризиків інвестиційного проєкту: інтегрального ризику проєкту в цілому відразу за всіма його параметрами та ризиків щодо кожного з його параметрів окремо. При цьому саме поняття ризику проєкту узагальнено: замість традиційного ризику збитковості введено нове, більш загальне поняття ризику неприйнятно низької дохідності проєкту. Розглянуто два рівня дохідності проєкту: прийнятний для інвестора та реально досяжний. Для цих рівнів знайдено відповідні значення проєктних параметрів та основних показників фінансової ефективності проєкту. За знайденими значеннями розраховані відносні запаси інвестиційної прийнятності та ризики неприйнятно низької дохідності проєкту. Розроблено процедуру комплексної оцінки ризику неприйнятно низької дохідності проєкту для випадків високої визначеності та часткової невизначеності. Отримано явні формули для кількісної оцінки ризиків неприйнятно низької дохідності проєкту, визначено діапазони значень усіх розглянутих ризиків, надано відповідні рекомендації. Явні формули для обчислення значень проєктних ризиків та динамічних точок прийнятності проєкту зручні та корисні при програмній реалізації (наприклад, у рамках методу Монте-Карло). Для методу Монте-Карло та методу сценаріїв запропоновано ще один альтернативний підхід до оцінки інтегрального ризику неприйнятно низької дохідності проєкту, заснований на безпосередньому підрахунку неприйнятних сценарних значень будь-якого критерію фінансової ефективності проєкту. Також введено новий показник фінансової ефективності проєкту – дисконтований термін прийнятного доходу, окремим випадком якого є дисконтований термін окупності проєкту
Посилання
- Keršytė, A. (2012). Investment risk analysis: theoretical aspects. Economics and management, 17 (3). doi: https://doi.org/10.5755/j01.em.17.3.2099
- Hopkinson, M. (2017). Net Present Value and Risk Modelling for Projects. Routledge, 180. doi: https://doi.org/10.4324/9781315248172
- Gotze, U., Northcott, D., Schuster, P. (2015). Investment Appraisal. Methods and Models. Springer, 366. doi: https://doi.org/10.1007/978-3-662-45851-8
- Carmichael, D. G. (2016). Adjustments within discount rates to cater for uncertainty – Guidelines. The Engineering Economist, 62 (4), 322–335. doi: https://doi.org/10.1080/0013791x.2016.1245376
- Zholonko, T., Grebinchuk, O., Bielikova, M., Kulynych, Y., Oviechkina, O. (2021). Methodological Tools for Investment Risk Assessment for the Companies of Real Economy Sector. Journal of Risk and Financial Management, 14 (2), 78. doi: https://doi.org/10.3390/jrfm14020078
- Smolyak, S. A. (2012). Investment Project Evaluation under Risk and Uncertainty Investment Project Evaluation under Risk and Uncertainty (Expected Effect Theory). Moscow, 158. doi: https://doi.org/10.2139/ssrn.2097349
- Aven, T. (2015). Risk Analysis. John Wiley & Sons, Ltd, 197. doi: https://doi.org/10.1002/9781119057819
- Tarzia, D. A. (2016). Properties of the Financial Break-Even Point in a Simple Investment Project As a Function of the Discount Rate. Journal of Economic & Financial Studies, 4 (02), 31. doi: https://doi.org/10.18533/jefs.v4i02.226
- Vasil’ev, A., Vasil’eva, N., Tupko, N. (2017). Development of combined method for analysis of financial risks of investment project. Technology Audit and Production Reserves, 4 (4 (36)), 43–49. doi: https://doi.org/10.15587/2312-8372.2017.108527
- Vasyliev, O., Vasylieva, N., Tupko, N. (2021). Reserves of investment acceptability of the project based on values of its parameters and efficiency criteria. Scientific Bulletin of Kherson State University. Series Economic Sciences, 43, 81–85. doi: https://doi.org/10.32999/ksu2307-8030/2021-43-12
- Firescu, V., Branza, D. (2016). Cost volume profit, a managerial accounting technique. Scientific Bulletin – Economic Sciences, 15 (3), 25–34. URL: http://economic.upit.ro/repec/pdf/2016_3_3.pdf
- Hazen, G., Magni, C. A. (2021). Average internal rate of return for risky projects. The Engineering Economist, 66 (2), 90–120. doi: https://doi.org/10.1080/0013791x.2021.1894284
- Mahmoud, H., Ahmed, V., Beheiry, S. (2021). Construction Cash Flow Risk Index. Journal of Risk and Financial Management, 14 (6), 269. doi: https://doi.org/10.3390/jrfm14060269
- Nykamp, S., Bakker, V., Molderink, A., Hurink, J. L., Smit, G. J. M. (2013). Break-even analysis for the storage of PV in power distribution grids. International Journal of Energy Research, 38 (9), 1112–1128. doi: https://doi.org/10.1002/er.3106
- Blaset Kastro, A. N., Kulakov, N. Y. (2020). Risk-adjusted discount rates and the present value of risky nonconventional projects. The Engineering Economist, 66 (1), 71–88. doi: https://doi.org/10.1080/0013791x.2020.1815918
- Brzakovic, T., Brzakovic, A., Petrovic, J. (2016). Application of scenario analysis in the investment projects evaluation. Ekonomika Poljoprivrede, 63 (2), 501–513. doi: https://doi.org/10.5937/ekopolj1602501b
- Prokopenko, T., Lavdanska, O., Povolotskyi, Y., Obodovskyi, B., Tarasenko, Y. (2021). Devising an integrated method for evaluating the efficiency of scrum-based projects in the field of information technology. Eastern-European Journal of Enterprise Technologies, 5 (3 (113)), 46–53. doi: https://doi.org/10.15587/1729-4061.2021.242744
- Oleksandr, V., Nataliia, V., Nataliia, T. (2019). A new approach to formation of rating of parameters of investment project in terms of their risks. Scientific Bulletin of Kherson State University. Series Economic Sciences, 34, 153–156. doi: https://doi.org/10.32999/ksu2307-8030/2019-34-33
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2022 Alexander Vasiliev, Nataliia Vasilieva, Natalia Tupko
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Закріплення та умови передачі авторських прав (ідентифікація авторства) здійснюється у Ліцензійному договорі. Зокрема, автори залишають за собою право на авторство свого рукопису та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons CC BY. При цьому вони мають право укладати самостійно додаткові угоди, що стосуються неексклюзивного поширення роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом, але за умови збереження посилання на першу публікацію статті в цьому журналі.
Ліцензійний договір – це документ, в якому автор гарантує, що володіє усіма авторськими правами на твір (рукопис, статтю, тощо).
Автори, підписуючи Ліцензійний договір з ПП «ТЕХНОЛОГІЧНИЙ ЦЕНТР», мають усі права на подальше використання свого твору за умови посилання на наше видання, в якому твір опублікований. Відповідно до умов Ліцензійного договору, Видавець ПП «ТЕХНОЛОГІЧНИЙ ЦЕНТР» не забирає ваші авторські права та отримує від авторів дозвіл на використання та розповсюдження публікації через світові наукові ресурси (власні електронні ресурси, наукометричні бази даних, репозитарії, бібліотеки тощо).
За відсутності підписаного Ліцензійного договору або за відсутністю вказаних в цьому договорі ідентифікаторів, що дають змогу ідентифікувати особу автора, редакція не має права працювати з рукописом.
Важливо пам’ятати, що існує і інший тип угоди між авторами та видавцями – коли авторські права передаються від авторів до видавця. В такому разі автори втрачають права власності на свій твір та не можуть його використовувати в будь-який спосіб.
