Розробка фінансового забезпечення зеленого переходу України на основі польського досвіду використання зелених облігацій

Анотація

Об’єктом дослідження є процес розробки інструментарію фінансування зеленої енергетичної трансформації національної економіки України на основі реплікації польського досвіду емісії зелених облігацій. Сьогодні є суттєві прогалини у побудові інструментарію фінансування зеленого переходу енергетичної трансформації України. Реплікація польського досвіду використання зелених облігацій, їх емісії та обігу, стає базисом розширення фінансового інструментарію енергетичної трансформації національної економіки. Проведено аналіз динаміки емісії зелених облігацій на світовому і локальному польському фінансових ринках, визначені фактори, що зумовлюють їх вартість при емісії, на основі застосування регресійної моделі. Встановлено, що ключовим чинником, який впливає на вартість зеленого фінансування, є масштаб емісії, це підвищує її ліквідність та дозволяє включати їх у портфелі міжнародних інституційних інвесторів. На основі порівняння інституційного середовища емісії зелених облігацій Польщі та України визначено напрямки його удосконалення для української національної економіки. Особливість отриманих результатів полягає у поєднанні кількісного аналізу параметрів емісії з інституційним забезпеченням розвитку ринків зеленого фінансування Польщі та України. Це дозволило не лише визначити ключові фактори, що впливають на оцінку вартості зеленого капіталу, а й обґрунтувати напрями удосконалення інституційного забезпечення фінансування зеленого переходу для економіки України. Практичне використання результатів можливе за умови удосконалення поточного законодавства для забезпечення зовнішньої верифікації, розбудови механізмів гарантування та страхування ризиків, а також орієнтації емісій на великі проєкти відбудови та енергетичної трансформації